8月7日，港交所公告显示，乐华娱乐终于通过了港交所的上市聆讯。
在八年内第四次冲击资本市场后，乐华娱乐终于成为 “艺人经纪第一股”，创始人杜华也第一时间在朋友圈公开这一喜讯。
聆讯后的最新招股书显示，王一博与乐华娱乐的合约已续期至2026年10月，8月9日，话题#王一博与乐华续约至2026年#冲上微博热搜榜。
乐华娱乐成立于2009年，由杜华和王欢共同创立。专注于艺人管理业务，经过十余年的发展，目前已成为涵盖艺人管理、音乐IP制作与运营以及泛娱乐业务三大互补业务板块在内的文化娱乐平台。
十三年以来，乐华娱乐已经成为国内头部的专业经纪公司。过去三年，公司收入累计超28亿，复合年增长率达到43%。
2018年，杜华曾经在小鹿角博览会上演讲时，曾谈到自己为什么选择偶像经纪的原因，第一、本人喜欢，第二、中国的偶像艺人经纪这个产业没有被开发出来。“大家知道韩国是4500万人口，中国是13亿人口。在韩国一年将近会推出100多个团，中国市场还在初级的阶段。”（博览会 | 娱乐造星拐点下，乐华如何建立自己的造星体系？）
据弗若斯特沙利文数据统计，2021年中国艺人管理市场规模约为612亿元，乐华娱乐的艺人管理业务收入占总市场份额约1.9%，位列国内第一。
在股权结构上，IPO前，公司创办人兼董事长杜华持股50.18%，王欢持股4.77%，量子跃动持股4.74%，华人文化持股14.25%，阿里影业持股14.25%。
2019年、2020年、2021年及截至4月30日止2022年前四个月，乐华娱乐集团收入分别约为6.31亿人民币、9.22亿人民币、12.9亿人民币、3.53亿人民币；同期，公司利润分别约为1.19亿人民币、2.92亿人民币、3.35亿人民币及8052万人民币。
短短两年时间，乐华娱乐利润整整翻了三倍，这其中的功劳，与乐华旗下顶流艺人王一博的超强吸金能力相关。
自2019年《陈情令》火爆出圈后，王一博就直升“顶流”之位，成为乐华顶梁柱。王一博一人扛起了乐华娱乐的发展大旗，三年间为乐华娱乐带来了1.06亿、3.38亿、6.39亿的收入，其对于乐华娱乐的营收贡献比从2019年的16.8%增长至49.5%，截至今年4月，营收贡献比重再次提高至56.8%。
根据乐华招股书信息显示，王一博今年也与乐华续约至2026年，“顶梁柱”经后数年还会持续为乐华吸金。在分成比例上，2019、2020年王一博产生营收与乐华娱乐向王一博支付采购成本的比例接近三七开，2021、2022年已接近五五开。
此外，聆讯后更新的资料还显示，乐华娱乐已经与16名旗下艺人达成续约协议，其中包括韩庚、王一博、孟美岐、黄明昊、吴宣仪、朱正廷、李汶翰、程潇、毕雯珺、丁泽仁、黄新淳、胡春杨、周艺轩、唐九洲、许雅婷和金子涵。
当然，顶流艺人生命周期的长短，对乐华娱乐的发展会产生重大影响。所以乐华娱乐也在正在扩大签约艺人及训练生的数目，筹备发展出王一博二代、三代，将艺人生命周期延续起来。截至2022年4月30日，乐华娱乐66名签约艺人及71名训练生。
在变现上，爱奇艺、优酷和腾讯等视频平台是乐华内容合作收入的重要金主。根据优酷披露的数据显示，双方合同金额从2019年开始分别为1180万、4540万，6230万，并预测2022-2023年将增加至6500万与7500万之间。
但随着近年来与追星有关的一系列政策出台，清朗行动后，粉丝为爱豆打榜助力等成为历史，频繁发生的偶像或虚拟偶像“塌房”事件也成为乐华发展所要面临的风险和阻碍之一。
8月9日，网易游戏绝对演绎发长文谴责乐华娱乐侵权，其旗下某虚拟偶像于8月7日在直播时翻跳绝对演绎与唐诗逸共同推出的游戏推广曲《洛阳旧事》，此次直播中共营收179w+人民币。
在长文中，绝对演绎明确指出了“并未授权给乐华娱乐”，乐华娱乐使用《洛阳旧事》的音乐和舞蹈动作，并有以此牟利（直播获取打赏）的行为，已经构成侵权事实。而且乐华娱乐在直播及后续作品发布时，也并未在任何地方提及翻跳作品出自《绝对演绎》游戏。对此，绝对演绎表示将保留法律追究权利。
有网友评论支持维权，也有网友表示该虚拟偶像已经不属于乐华所管控，现已是字节在管理，所以维权应该找字节跳动。（回顾：撕下永不塌房的谎言，让虚拟偶像赛道回归理性）
7月30日，乐华旗下男团量子少年的成员慕宇在生日会直播中，在无获得授权的情况下，改词翻唱张子豪Wiz_H《一般的一天》。版权人发现后在进行微博维权声明，事件以成员慕宇撰写、公开道歉信、下架相关歌曲结束。（回顾：白嫖原创，乐华虚拟艺人居然在直播间搞出了“二创原曲”｜热点）
近日，乐华旗下艺人丁泽仁也被爆料偶像失格，站姐用三百万的真金白银去捧这位前途不明的“爱豆”，这位“爱豆”却跟粉丝偷偷恋爱又出轨、内涵拉踩同公司队友、用跳楼割腕等自杀手段威胁站姐，最后还倒打一耙，让站姐落下“精神控制”的罪名。
现在微博上的吃瓜群众也是给丁泽仁冠上“白眼狼”的名号，这位不能再糊的“爱豆”也彻底塌房了。也有粉丝评论道，乐华上市在即，这种丑闻也够给杜老板添堵的了。
对于旗下艺人出现负面的风险，乐华娱乐自己也在招股书中称：“我们的业务十分依赖签约艺人的声誉及公众对我们品牌的认知。任何对签约艺人、本公司及本公司管理层、商业伙伴或行业的负面报道可能损害我们的品牌形象，并可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响”。
在这个偶像选秀受限的年代，对乐华娱乐来说，拥有王一博这样的头部筹码还远远不够，上市之后如何走出对头部艺人的业绩依赖，降低旗下艺人出现负面问题的风险，是上市之路之后必须面对的问题。
不过，在资本市场如此惨淡的2022年，乐华娱乐能够通过港交所的聆讯，成为“艺人经纪第一股”，本身也代表着港交所对头部经纪公司业务能力的肯定。
只是，未来乐华要在娱乐内容产业实现基业长青，还面临着更多的考验。
正如一位上市公司操盘手所言，上市不是终点，恰恰相反，上市只是企业继续发展下去的一个新起点，是标志着公司在商业上拥有了更大的知名度和更多的筹码而已。
本文来自微信公众号“音乐财经”（ID：musicbusiness），作者：小鹿角编辑部，36氪经授权发布。